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【SMM专题】金属市场暴跌!SMM支招现货采购策略 分析后市行情

SMM3月13日讯:近期,全球各国金融市场全线重挫,外围股市遭疫情忧虑情绪狂轰滥炸,对疫情将对经济造成消极影响的担忧情绪瞬间膨胀,美股发生一周内第二次熔断,也是历史上的第三次熔断,极为罕见,也暗示了投资者的恐慌情绪极高。昨日美国股市的暴跌,基准指数创出1987年以来最大跌幅,表明市场对美联储采取的非常规购债措施和美国总统特朗普的经济提案缺乏信心,认为不足以缓冲公共卫生事件的经济影响。美国三大主要股指均下跌超过9%,道琼斯工业平均指数和标普500指数均创下自30多年前黑色周一以来的最大跌幅,标普500指数进入熊市,抹去自2018年底以来的所有涨幅,结束了持续11年的牛市。有分析机构指出,随着美股跌入熊市,市场认为美国经济发生衰退的可能性高达80%。加之石油“价格战“的持续发酵,也使得原油价格一泻千里,其余商品深受其累,有色金属市场也连日承压下跌。

今日(3月13日)早间开盘,沪镍、沪锡皆跌逾3%,沪金主力大跌逾4%,金属市场全线飘绿,直至午后各大品种虽有大幅拉涨,但是随后仍有所回落,截止日间收盘,沪锡跌近3%,沪镍跌近1.1%,沪铅跌近0.9%,沪锌跌近0.6%,沪铜、沪铝涨近0.4%,沪金跌近3%。而就在同日下午四时左右,伦盘金属开始全线暴力拉涨,其中伦镍涨幅逾5%,伦锌涨逾4%,伦铜涨逾2%,伦铅涨逾1%,伦锡涨近0.8%。

在宏观面不断出现“黑天鹅”的情况下,该如何看待目前的有色金属市场?SMM对此进行了预测和分析,支招现货采购策略,预测后期价格走势改如何走:

铜:


据SMM了解,全球铜矿C1成本的90分位线居于5300美元/吨附近。在目前油价水平下,铜矿成本下降幅度预计在2.25%左右,如果按此比例变动,预计90分位线将下降至5180美元/吨左右,较原支撑位置有120美元幅度的下调。而根据我们调研数据,2019年国内铜矿山成本90分位线位于42500元/吨水平,按照国内油价调整规则,预计汽柴油价格在3月17日调整后每升降价幅度约为0.6元,调价后柴油价格为5.7元/升,较去年全期平均水平约下降14%,当然考虑到之后如果国际原油价格持续在目前低水平位置,国内油价还会继续下调,故预计国内铜矿山成本下降比例在1%以上,铜矿山成本90分位线将移至42000元/吨附近。目前铜价已跌破43000关口,基本创了近3年新低了,目前铜材企业复工情况基本能维持在8成左右,在铜价跌幅如此的情况下,目前下游可以逢低采购小幅备货。在全球疫情没有好转情况下,SMM认为铜价仍有下跌空间,SMM底部看到40000关口。

铝:


本周沪铝主连2005合约下跌255元/吨,周度跌幅1.94%,录得连续第四周阴跌,周内低位下破至12745元/吨,为近3年低位。宏观面看,大宗商品之首的原油价格暴跌叠加海外疫情扩散,内外盘有色受到冲击,沪伦铝亦承压;基本面方面,从供给端看,当前电解铝运行产能尚未受疫情影响,且在途铝锭和港口、火车站台堆放库存仍将持续对未来一段时间铝锭社会库存在供给端施压;需求端看,根据SMM调研统计国内41家中大型铝加工企业,截至3月11日行业平均开工率66.6%,维持小幅增长态势,消费仍在复苏。整体来看一季度供应过剩已定,二季度局面难改,铝价在宏观、基本面两端承压。当前国内电解铝平均现金成本12500元/吨附近,短期对铝价在下方形成支撑,但

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若消费萎靡延续,宏观持续恶化,市场情绪受到影响,预计铝价仍有向下刺破现金成本线可能,届时需警惕有高成本电解铝产能出现减产行为,但当前铝价走势的核心矛盾仍是铝消费。

铅:


国内目前疫情控制良好,各地区陆续有效复工,但由于国内价格依然会受到海外的影响,下周重点关注海外疫情发展,基本面上,国内由于再生精铅依然恢复的不急预期,短期国内处于供应偏紧的情况,而下周骆驼等铅蓄电池企业开始复工,或进一步带动消费,国内价格基本面依然具备支撑。 期铅 2005 合约预计运行于 14000-14400 元/吨。下周预计现货成交价格14200-14500 元/吨。进入下周,下游铅蓄电池企业基本复工,进一步带动铅消费复苏;另原生铅企业,下周维持正常的生产,但是由于成品库存压力下降,预计报价会维持本周的升水;再生铅方面依然关注废电瓶供应以及再生企业复工情况,再生精铅预计价格区间 14200-14500 元/吨。

锌:


就沪锌来看,本周国内疫情影响基本结束,但海外疫情发酵以及石油价格战带来的宏观不确定性因素严重影响资本市场。基本面来看,沪锌供应端压力仍然较强,短期内西矿、南方以及宝徽虽有检修影响部分产量,但三立、太丰和轩华等冶炼厂的复产会抵消部分减量,叠加目前社会库存仍然暂未见到明显拐点,供应端短期内仍显充足。而消费端来看,下游企业基本全面复工,但受制于终端订单未能完全恢复,整体消费情况未有明显提升,叠加本周及上周锌价下跌,下游积极采买备库,对于后续采买量或许有部分透支情况。技术面来看,MACD指标欲成金叉,预示沪锌或有返升动能,叠加宏观利好下外盘拉涨,或对于沪锌有所提振。总体来看,沪锌基本面暂无强力支撑,价格受宏观事件影响波动较大,市场关注的重点仍然应放在海外疫情发酵带来的扰动,而下游采购方面,建议逢跌少量备库,不宜积压太多库存。沪锌主力2005合约料运行于15500-16200元/吨

镍:


受美股和期货熔断影响,叠加国外疫情扩散,全球基本金属集体下行,3月13日沪镍早盘跳空低开97200元/吨,上午围绕96280-97700元/吨区间窄幅震荡,下午开市各大金属价格均大幅冲高,空头平仓较多,沪镍最高上行至100070元/吨,依旧位于多跟均线下方,冲破BOLL线下轨;不过随后盘面逐渐重新走弱,空头增仓,至下午2点15分为止在98400元/吨一线附近震荡。

近期宏观面重大消息频发,市场情绪敏感,在大环境悲观的情况下,易出现暴涨暴跌行情。基本面上暂时来看,短期难有改善,镍及不锈钢产业链基本面偏弱格局未改,但前期盘面其实也基本消化了疫情发生后对行业供应过剩、不锈钢累库的悲观预 期,该部分暂未成为引领盘面大幅波动的主导因素。重点在于宏观方面,虽然被动的宽松政策持续进行,但新冠病毒和原油的双重打击令宏观面继续处于下行状态,且其中的矛盾可能短时间内难以通过政策有效改善,因此对各大商品均形成很大压力,目前镍价已经在逼近2019年5月牛市之前的水平,下方暂无其他技术支撑,结合宏观方面突发消息较多,行情存在很强不确定性,不过价格触及新低之后,盘面可能也会出现一波宽幅的震荡调整。在新的明确的拐点出现之前,镍价很可能还是利用大幅波动短线操作,逢高试空为主,预计运行区间95000-102000元/吨。伦镍11800-12700美元/吨。

3月13日下午3点半到4点,包括伦镍的各大金属均大幅拉升,从12200美元最高拉升至12725美元/吨,随后冲高回落至12450美元/吨附近。截至发稿时间来看相较其他金属,镍冲高之后短时间内回落的幅度也比较大。周五是一周的最后一个交易日,海外多国政要及相关人士确诊新冠的消息不断传出,市场情绪波动很大,预计盘面仍将延续宽幅震荡。

锡:


从基本面来看,目前锡市依然处于供需双弱的状态,锡矿资源供应较紧,精炼锡企业逐渐复产,但因受限原料供应,预计3月产量涨幅有限。下游需求方面,随着下游企业逐渐复工,锡市需求较2月小幅回暖,但疫情、物流以及近期沪期锡盘面价格波动影响,下游企业部分维持观望心态,高价时仅刚需采购,价格回落时买兴有所释放。据SMM了解,部分下游企业表示,春节后受疫情影响其销售订单情况较去年存在不同程度的减少,进而导致对精炼锡的需求减弱。
 
从沪期锡盘面来看,SMM认为本轮沪期锡盘面大跌与锡市基本面关联度有限,下跌主因为国际宏观影响全球多个国家进入技术性熊市和隔夜伦锡走势大跌导致。本周五沪期锡盘面最低价格位于2019年全年低价附近,预计此价位或对沪期锡盘面走势构成一定支撑,后续是否会持续阴跌还需视宏观经济的情况而定。下午沪期锡盘面探底返升,以129800元/吨收盘,较上一交易日下跌4190元/吨,跌幅为3.13%。SMM预计短期沪期锡下方支撑位于126000-126500

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元/吨附近,上方第一阻力位于130500元/吨附近,若上破则第二阻力未于131500元/吨附近。

钢铁:


受外围股市的震荡以及各国推出的量化宽松政策刺激,本周期螺表现较强。现货则在基本面偏弱的压制下表现弱于期螺。全国各地现货市场价格涨跌互现,多数市场得益于需求的释放,出货情况明显好转,现货价格随之拉涨10-100元/吨,少数市场则受制于需求未能持续放量而稍有走弱。就后期而言,现货价格大概率呈现偏强走向。尽管短期内供需双方冲突并无明显缓和或加剧的迹象,短期内呈现双增态势,从基本面来看现货价格仍无持续向下或向上的动力。但今(3月13日) 多国公布禁止卖空的通知,我国央行也表示决定于2020年3月16日定向降准,释放长期资金5500亿元,多重宏观利好消息加诸将在一定程度上刺激现货价格上行。

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